FTSE Russell nâng hạng Việt Nam và nhóm cổ phiếu được lựa chọn

FTSE (Financial Times Stock Exchange) là bộ chỉ số chứng khoán toàn cầu do FTSE Russell xây dựng và quản lý, được nhiều quỹ đầu tư và ETF lớn trên thế giới sử dụng làm chuẩn tham chiếu. FTSE phân loại các quốc gia theo mức độ phát triển thị trường như Frontier, Emerging, Developed, dựa trên tiêu chí minh bạch, thanh khoản và khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài. Việc một quốc gia được FTSE nâng hạng thường kéo theo dòng vốn đầu tư quốc tế quy mô lớn chảy vào thị trường chứng khoán nước đó.

Mục lục

FTSE Russell là gì và vai trò trong thị trường vốn?

FTSE Russell là một tổ chức cung cấp các chỉ số chứng khoán toàn cầu với vai trò cực kỳ quan trọng trong việc phân loại thị trường chứng khoán theo mức độ phát triển và khả năng tiếp cận. Các quỹ ETF, quỹ đầu tư theo chỉ số và các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu sử dụng chỉ số của FTSE Russell để xác định danh mục đầu tư và cấp vốn cho các thị trường mới nổi, các thị trường đã phát triển hay cận biên. Vì vậy, việc được FTSE Russell nâng hạng thị trường là tín hiệu mạnh mẽ thu hút dòng vốn ngoại vào cổ phiếu trong nước.

Việt Nam sắp được nâng hạng – chi tiết cập nhật

Vào ngày 8/10/2025, FTSE Russell chính thức công bố quyết định nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ Frontier Market (thị trường cận biên) lên Secondary Emerging Market (thị trường mới nổi thứ cấp) sau hơn một thập kỷ cải cách cơ chế thị trường và hạ tầng tài chính. Đây là bước ngoặt lớn chưa từng có đối với Việt Nam.

Ngày hiệu lực chính thức dự kiến: 21/9/2026 sau khi hoàn tất đánh giá giữa kỳ vào tháng 3/2026 để kiểm tra tiến độ cải thiện tiếp cận thị trường cho nhà đầu tư nước ngoài.
Quy trình tái phân loại này có nhiều giai đoạn bao gồm việc xóa khỏi rổ chỉ số FTSE Frontier Index và thêm vào các rổ FTSE Global Equity Index Series (GEIS).
Việt Nam cũng đã đáp ứng được hầu hết tiêu chí kỹ thuật của FTSE Russell về thanh toán, giao dịch, quản trị và tính minh bạch — điều mà FTSE từng đánh giá thiếu trong quá khứ.

Việc nâng hạng này đánh dấu một “cột mốc lịch sử” trong hành trình hội nhập tài chính quốc tế của Việt Nam và là kết quả của hơn 10 năm cải cách sâu rộng đối với hệ thống chứng khoán.

Những cơ hội cho Việt Nam khi được nâng hạng

A. Thu hút dòng vốn ngoại lớn hơn

Khi Việt Nam được nâng hạng lên Secondary Emerging Market, các quỹ sử dụng chỉ số FTSE Emerging Markets sẽ bắt buộc phải tái cơ cấu danh mục, dẫn đến dòng vốn ngoại lớn đổ vào thị trường Việt Nam. Các quỹ ETF và quỹ thụ động (passive funds) theo các chỉ số của FTSE Russell sẽ phải mua cổ phiếu Việt Nam nhằm đảm bảo danh mục phản ánh đúng chỉ số chuẩn mực:

Theo dự báo, một quỹ lớn như Vanguard FTSE Emerging Markets (một trong những quỹ thụ động lớn nhất thế giới) có thể phân bổ khoảng ~358 triệu USD vào thị trường Việt Nam sau nâng hạng.

B. Tăng tính hấp dẫn của cổ phiếu Việt Nam

Việc được đưa vào chỉ số FTSE Emerging Markets giúp cổ phiếu Việt Nam trở thành lựa chọn đầu tư chuẩn toàn cầu, từ đó:

Gia tăng tính thanh khoản và thu hút cả nhà đầu tư tổ chức (Institutional Investors) lẫn nhà đầu tư cá nhân nước ngoài.
Nâng cao danh tiếng và độ tín nhiệm cho các công ty niêm yết Việt Nam.
Tạo động lực cho các doanh nghiệp cải thiện quản trị, minh bạch và tuân thủ quốc tế.

C. Tác động đến thị trường tài chính – kinh tế vĩ mô

Không chỉ đơn thuần là danh nghĩa, nâng hạng thị trường còn thể hiện sự phát triển sâu rộng của thị trường tài chính Việt Nam, từ hệ thống pháp lý, thanh toán bù trừ, giao dịch, đến khung quản trị minh bạch theo chuẩn quốc tế. Điều này tạo cơ hội:

Định giá lại cổ phiếu với P/E cao hơn trong dài hạn.
Tăng cường gắn kết giữa thị trường vốn và nền kinh tế thật.
Tăng thu hút vốn FDI vào các lĩnh vực nền tảng.

Khi nâng hạng diễn ra và dòng vốn thực tế bắt đầu vào thị trường, VN-Index và nhiều mã vốn hóa lớn có thể được hưởng lợi rõ nét trong vòng 12–18 tháng sau đó.

Việt Nam cần làm gì để đủ tiêu chuẩn

Việc được FTSE Russell nâng hạng không đến một cách tự nhiên — nó là kết quả của một quá trình cải cách sâu rộng để đáp ứng các tiêu chí phân loại thị trường theo khung FTSE Equity Country Classification Framework. Các tiêu chuẩn chính bao gồm:

A. Cải thiện tiếp cận thị trường cho nhà đầu tư nước ngoài

Các quỹ và nhà đầu tư tổ chức đánh giá rất cao khả năng mua bán cổ phiếu dễ dàng và minh bạch:

Triển khai Non-Prefunding (NPF) – cho phép nhà đầu tư nước ngoài không cần prefund toàn bộ tiền trước khi đặt lệnh, giúp giảm rào cản chi phí và thời gian giao dịch.
Đảm bảo xử lý giao dịch thất bại (failed trades) một cách minh bạch và nhanh chóng.
Mở rộng tiếp cận cho các broker quốc tế (global brokers) để họ có thể hỗ trợ khách hàng toàn cầu giao dịch cổ phiếu Việt Nam.

B. Hạ tầng thị trường và pháp lý

Các biện pháp chính phủ và cơ quan quản lý triển khai để đáp ứng tiêu chí:

Sửa đổi quy định về tỷ lệ sở hữu nước ngoài (foreign ownership limits) và qui định pháp lý liên quan đến thanh toán bù trừ.
Ban hành Thông tư và Circular nhằm chỉnh sửa các rào cản kỹ thuật liên quan đến thanh toán, giao dịch và đo lường rủi ro.

C. Tính minh bạch và quản trị doanh nghiệp

Các tiêu chí về báo cáo tài chính, minh bạch thông tin và quản trị doanh nghiệp được đánh giá rất cao:

BCTC phải tuân thủ chuẩn mực quốc tế, có kiểm toán độc lập chất lượng.
Nguyên tắc công bố thông tin minh bạch và kịp thời theo chuẩn IFRS hoặc tương đương.

Việc đáp ứng đầy đủ các tiêu chí này không chỉ giúp nâng hạng FTSE, mà còn là tiền đề để Việt Nam hướng tới được nâng hạng tương tự theo MSCI (Market Classification) trong tương lai gần.

Các cổ phiếu được đầu tư trong rổ FTSE (dự kiến)

Khi Việt Nam được thêm vào FTSE Global Equity Index Series (GEIS) và các rổ Emerging Markets, một loạt cổ phiếu trong nước sẽ được các quỹ đầu tư nước ngoài cân nhắc hoặc mua vào để phản ánh danh mục chỉ số. Dưới đây là những cổ phiếu đã được FTSE Russell liệt kê sẵn dự kiến có thể được đưa vào rổ chỉ số sau nâng hạng:

A. Các cổ phiếu vốn hóa lớn (Large-Cap)

Hòa Phát Group (HPG) – tập đoàn thép hàng đầu Việt Nam.
Vietcombank (VCB) – ngân hàng thương mại lớn với tỷ lệ nợ xấu tốt.
Vingroup (VIC) – tập đoàn đa ngành với mảng bất động sản, bán lẻ, công nghiệp.
Vinhomes (VHM) – công ty phát triển bất động sản lớn nhất nước.

B. Các cổ phiếu trung bình (Mid-Cap)

Masan Group (MSN) – tập trung vào FMCG và hàng tiêu dùng.
Sabeco (SAB) – doanh nghiệp bia hàng đầu.
Vinamilk (VNM) – doanh nghiệp sữa hàng đầu.

C. Một số cổ phiếu nhỏ (Small-Cap hoặc Mid/Small)

Ngoài các cổ phiếu vốn hóa lớn và trung bình, danh sách dự kiến còn có các mã khác như:

DXG – Đất Xanh Group.
FPT – Tập đoàn công nghệ FPT.
KDC – Kinh Đô (mảng thực phẩm).
KBC – Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc.

D. Tỷ trọng của Việt Nam trong các chỉ số FTSE sau nâng hạng

Theo dữ liệu của FTSE Russell, sau khi đi vào hiệu lực:

Việt Nam sẽ chiếm ~0,34% trong rổ FTSE Emerging All Cap.
~0,22% trong FTSE Emerging Index.
~0,04% trong FTSE Global All Cap.
~0,02% trong FTSE All-World.

Thời gian dự doán FTSE rót tiền vào Việt Nam

FTSE Russell đã công bố Việt Nam sẽ được nâng hạng lên Secondary Emerging Market, có hiệu lực từ ngày 21/9/2026 nếu vượt qua kỳ đánh giá giữa kỳ vào tháng 3/2026.

Tổ chức này sẽ *thực hiện việc đưa cổ phiếu Việt Nam vào rổ chỉ số GEIS theo nhiều giai đoạn (multiple tranches) được công bố chi tiết sau kỳ đánh giá tháng 3/2026.

Do đó, thời điểm mua cổ phiếu để phản ánh chỉ số FTSE sẽ liên quan đến các kỳ tái cân đối chính của FTSE Russell:

Các thời điểm FTSE có thể bắt đầu mua:

Mốc chính	Hoạt động dự kiến	Ý nghĩa với dòng vốn FTSE
Tháng 3/2026	FTSE công bố kế hoạch chi tiết (các tranches và trọng số)	Nhiều quỹ theo chỉ số bắt đầu tích lũy cổ phiếu từ tháng 4/2026 để phản ánh trọng số mới khi nâng hạng
Tháng 4/2026	Đợt tái cơ cấu đầu tiên sau March review	Bắt đầu giải ngân ban đầu của các ETF/passive funds
Tháng 9/2026 (21/9/2026)	Việc nâng hạng chính thức có hiệu lực	Các quỹ ETF chính thức điều chỉnh danh mục lớn, dòng vốn tăng mạnh
Q4/2026 → 2027	Các kỳ tái cân đối tiếp theo	Các đợt mua bổ sung theo trọng số từng đợt của FTSE